券商资管19万亿后何去何从?海通证券瞿秋平:培

2020-03-21 博狗官网 阅读

  最近几年来,我国资产办理范围快速扩大。依据证券投资基金业协会宣布的2017年一季度统计数据,券商资管的资产范围到达18.77万亿元,较去岁尾增加近6.79%。个中,前二十大年夜券商资管的营业范围曾经到达11.66万亿,主动办理范围3.59万亿。

  但在资管行业快速开展带来宏大年夜后果的同时,风险也逐渐浮现。

  行业开展走到了十字路口,在经济“去杠杆”配景下,券商资管的未来在哪里?7月29日,海通证券总经理瞿秋平在2017中国资产办理年会上分享了他对券商资管业的思考。

  监管新政对券商资管有何影响?

  短时间行家业阵痛还未完毕

  在过去几年时间里,券商资管不时处于主动办理弱通道营业强的形状,通道成为其扩范围的利器。瞿秋平表现,在“经济去杠杆”的配景下,券商资管营业会经历短时间的镇痛,委外营业、通道营业、资金营业和结构化产品发行与创设都遭到影响。

  瞿秋平说,因券商资产中委外资金定制产品的办理克日相对较长。银行委外资金暂未出现大年夜范围回撤赎回,所以短时间内范围不会缩减。然则监管新规叠加,监管对理财的规范会继续增强,银行理财的全部范围增速将会放缓,理财范围将降低,这将对券商资管营业支出带来负面影响。

  而通道营业在监管办法冲击下,很有能够进一步收缩。通道营业的大年夜范围压缩,会敏捷压缩券商资管范围。但因为通道内办理费率偏低,在券商资管营业支出中的占比拟低,对券商资管营业支出影响相对较少。

  资金池营业方面,因为监管提出了清理资金池类债券的产品,类资金池营业萎缩、收缩趋势。思考到行业内该营业的投资标的中有40%以上均为债券类产品,若短时间内,请求对相干产品的集中清理,将有能够激发活动性风险,影响券商资管主动办理范围和营业支出。

  结构化产品发行与创设亦遭到不小的冲击。起首,2013年不成再新发以后,存续的产品在继续运作,大年夜集合产品也是券商资管营业支出的主要起源,遭到影响较大年夜。其次,在加大年夜去杠杆的监管力度后,因为结构化产品受好处共享、风险共担、风险与收益相婚配等限制,使得本来银行资金作为优先级,团体和机构投资者作为外部级营业范围有较大年夜的冲击。

  其余,避免经过资产办理计划停止类信贷营业,导致很多投资者转而投向银行理财,信任计划等能较好保证其投资收益的资管产品。

  另外,“证券机构投资者恰当性办理方法”,对投资者停止分类,更添加了产品宣扬的难度,发卖的流程复杂性,新规进一步束缚了私募产品的发卖推介,明确私募类资产办理产品不成在包罗微信等任何传达媒体停止宣扬。券商资管大年夜集合产品的创设和发卖在很大年夜水平下面遭到了必然的制约。

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